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中概股匿名杀手:或是亦政亦商的黑客组织

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编辑: 1   作者: 网易   时间: 2012/07/04 03:02:18  

匿名分析(Anonymous Analytics)是做空界的一颗新星。

这家成立不到一年的机构,至今发出的做空报告不过3篇,引起的动静却不小:在唱空奇虎360之前,它的头炮是去年9月做空超大农业,导致其独立外部审计师立信德豪会计师事务所请辞;此后它在今年4月攻击华宝国际,使得这家中国最大的香精供应商、亚洲市值最大的香精生产企业股价一夜暴跌20%。

但它却声称自己不是做空机构。在做空奇虎360的报告中,匿名分析这样介绍自己:“我们不是做空机构,匿名分析没有直接或者间接持有或看空该报告中所提到的所有证券。”

“请叫我们‘匿名分析’,我们从来不用个体的名字。”匿名研究的一位人士在回复记者的电子邮件时表示。

这种古怪的作风,和其他做空机构的创始人喜欢在媒体面前高调曝光大不相同。它不是已经从事做空12年的香橼,也不是曾经在做空中概股上名噪一时的浑水。匿名分析通过匿名的方式,刻意为自己披上神秘的面纱。

亦政亦商的黑客组织?

“我们通过不同寻常的方法获得信息。”这是匿名分析网站的标语。

事实上,这种不同寻常的方法,源于不同寻常的机构性质。

和一般投资者了然于胸的做空机构机制不同的是,匿名分析是一个更大的叫做“匿名”(Anonymous)组织的分支机构。后者是一个松散的全球性的网络——尽管目前公众对于它的规模不甚了解。《金融时报》将它称为一个松散的黑客行动组织:没有正式的成员名单,他们联手从事恶作剧、抗议或各种形式的非暴力反抗。

这个组织宣称,它的主要目的是支持在津巴布韦、印度等国进行的反腐败运动,同时为伊朗人民提供安全的批评其政府的平台。

乍听之下这和做空机构的确没有关系,政治理想和热情完全超越了对金融市场的把控,但匿名分析表示,他们的主要任务是将目光转移到公司层面,监察其透明程度,尤其关注那些缺乏良好公司治理以及卷入大型舞弊案的企业。

它承认,考虑到其“联营方、合作伙伴、成员组织、顾问、客户及其他关联方”所持的空头头寸,它不排除在奇虎360的案子中存在一些个人的“间接利益”。

匿名分析宣称,他们的成员包括遍布全球的分析师、会计师、统计师、电脑专家以及律师等各行各业的专家。

匿名分析拒绝向记者透露究竟有多少人参与了奇虎360的报告撰写中,只是表示“我们跟踪奇虎360已经好些时候了”。

有意思的是,在匿名分析发布了奇虎360的报告后,香橼研究的创始人安德鲁·莱福特十分积极地通过他的邮件系统转发该报告的链接地址,这和一般做空机构之间不相互引用和推荐的行业习惯不同。

从中国经理人身上找缺口

但匿名分析在唱空中国股票上,和一般做空机构的运作机制毫无二致。

“我们觉得周鸿祎是一个有趣的人。公平地说,我们相信他相当聪明,但是可能用在了错误的地方。”匿名分析向本报记者表示,“举个例子说,我们听了奇虎360和分析师的电话会议,尽管周先生英语说得一般,但是他尽量在说。他是一个很有毅力和决心的人,这一点很好。但问题是,他选择通过一些可疑的商业运作来伤害或者激怒公众,这是对于其才能的浪费。”

匿名分析的做空报告中,对周鸿祎本人的评价占据了相当的篇幅,从其早年在3721的经历,到后来创办奇虎360的种种波折均有提及。

此前,香橼研究的创始人莱福特曾对本报表示,通过研究一个上市公司高管的性格以及历史,往往可以发现其对于一家企业管理风格上的影响,这一点往往在中国企业身上十分奏效。

“比如奇虎360的周鸿祎,他是一个很激进的且富有争议的人物,他把自己的这种个人性格带入对企业的管理方式中。”他说。

匿名分析明显学习了这一经验。

在做空中国概念股上,匿名分析显然尝到了不少甜头。

首次发布报告进攻超大农业后,香港政府随即调查超大,导致其股票暴跌26%,随后被停牌。此后,超大农业审计师数度更换,人们越来越相信匿名分析所言不虚。有些对冲基金甚至认为,匿名分析在超大农业上的影响力,超过了浑水当年做空嘉汉林业所引起的市场波澜。

而匿名分析针对华宝国际的调查,质疑其高收入、高毛利数据造假,并以高派息吸引投资者入股,高管则借机减持套现等,一度拖累在香港上市的中资民企全线下挫。

但匿名分析透露,他们并不想把自己定位在专攻中国股票上。他们在报告中以讽刺的口吻表示:“我们从研究中国起步,并不是因为中国公司比西方企业有更多的舞弊行为,而是因为他们更不善于隐藏自己做过的事情。对于资本市场来说,中国是新手,中国的职业经理们对于如何从资本市场偷窃,还不熟练。”

为了证明这一点,匿名分析向记者透露,他们接下来的策略是“要远离中国一段时间”:“实际上,接下来我们将关注西方公司,我们下一个报告的目标是一家西方公司。我不评论为什么我们要这么做,但这么做的确存在有趣的挑战。”